金银在全球有多个交易中心，伦敦，上海，纽约是前三强，我国白银需求方面，一直在前三甲位置，每年白银消费量占全球比重为20%，基于我国白银生产和消费在全球重要位置，国内黄金白银库存变化分析是必须的。

针对5.6.7这三个月上海期货交易所金银库存数据做个视角分析，从下图中可以看出，黄金是六月份开始降库，白银五月份就开始去库。那么如何理解两者去库存时间阶段不同

上海期货交易所白银库存5月份高点在千克，经过5，6，7月持续去库中，到7月中旬，下降到千克，三个月库存减少30%，黄金近三个月库存高点在6月中旬。从6月的高点库存到今天库存减少11.39%。

黄金因金融属性偏强，受到宏观经济走向预期影响更重，和未来对全球宏观经济信心相关性更强，白银工业属性偏强，更能反映我国制造业5，6，7月逐步好转局面，我国白银每年消费量占全球白银消费量20%，上半年国内GDP增速在2.5%，对下半年国内经济增速明显好于上半年应该没有分歧，从全年经济增速目标分析，下半年白银需求增量将明显好于上半年。

白银价格走势和我国制造数据相关度相关性如何？近16年数据显示，我国制造业数据和白银价格走势有明显两层相关性，一是当我国制造业数据处于景气周期中，白银易涨难跌，目前我国制造业景气度已经回升至50上方，其二我国制造业数据往往相比白银更早见底，也可以理解为我国的制造业数据是白银见底的领先指标（下图）

总结而言，我国制造业已经见底回升，且回升至景气度上方，白银下半年处于易涨难跌阶段。（观点仅供参考，不构成任何投资建议）