来源：期货日报

8月20日凌晨，美联储公布最新的7月会议纪要。纪要显示FOMC对新冠肺炎疫情期间美国经济的前景表示担忧，预计疫情可能继续打压经济增长，并冲击金融系统。

截至今日凌晨收盘美股标普指数跌0.44％，欧洲Stoxx50指数涨0.85％，美元指数涨0.77％，WTI原油涨0.47％，Brent原油涨0.31％，伦铜涨1.38％，黄金跌3.79％，美豆跌0.03％，美豆粕跌0.07％，美豆油涨0.19％，美糖涨2.79％，美棉涨1.40％，CRB指数涨0.20％，BDI指数跌1.13％。

美联储7月会议纪要：经济复苏或不及预期强劲，控疫是关键

8月20日凌晨，美联储公布最新的7月会议纪要。纪要显示FOMC对新冠肺炎疫情期间美国经济的前景表示担忧，预计疫情可能继续打压经济增长，并冲击金融系统。纪要公布后，美股三大股指盘中转跌，美元小幅上涨，金银跌幅扩大，现货黄金跌至美元/盎司。

截至今日凌晨收盘，美股三大指数集体收跌。标普指数收盘下跌14.55点，跌幅0.43％，报.23点；纳斯达克指数收盘下跌64.38点，跌幅0.57％，报.46点；道琼斯指数收盘下跌83.28点，跌幅0.30％，报.79点。

会议纪要显示，FOMC委员认为经济前景的不确定性仍非常高，经济道路严重依赖疫情发展路径和相关部门的应对，而这种路径有很高的不确定性。总体而言，金融环境近几个月有所好转，反映了支持经济的政策和美国家庭以及企业的信贷流动是稳定的。

消费者支出已从4月低谷反弹，反弹相对强劲。家庭支出也有所恢复，但旅游休闲等非必需消费服务的家庭支出可能仍会在一段时间受抑制，这将是遏制复苏的一个因素。但相比消费者支出，企业近几个月的好转势头明显逊色。

逐步减慢疫情蔓延速度的行动、公共卫生领域医疗和疫苗的研发将是保证持续复工的关键，此外，货币政策和专门的财政政策也将对支持企业活动起到重要作用。

同时，FOMC委员预计今年GDP增速和失业率降幅将“一定程度上不及此前预期的强劲”，并将此归因于6月中旬以来疫情传播速度的加快。

对于金融稳定性，FOMC委员预计，银行等金融机构目前情况良好，但仍然面临压力，特别是在疫情传播不能得到控制并影响到经济活动的时候。企业债务累积增加了企业无力偿债的风险。因此委员们一致认为，这些机构、活动和市场都应该密切监控。

在未来的货币政策前景方面，多位委员指出，在未来某个合适的时间会指出让联邦基金利率目标区间更为清晰的路径。也可以设置基于结果的前瞻指引，并运用挂钩通胀、失业率或者两者结合的门槛等给出相关的指引，不过在得到显示经济真正复苏迹象的数据之前，美联储都将保持当前的利率不变。

大部分委员讨论了控制美债收益率曲线，即设定美债收益率的上限或者目标这种货币政策工具，并认为在当前环境下，设定收益率的上限和目标可能收益有限，因为美联储在利率方面的前瞻指引已经很可靠，长期利率已经处于低位。而设定收益率上限和目标可能带来额外成本，包括资产负债表扩张过快等。基于以上担忧，大多数委员认定，在当前环境下不能设定收益率上限和目标，但如果环境明显变化，它应该仍然是未来美联储可能考虑的选项，因为作为强化购买资产方面的前瞻指引的手段，收益率上限和目标有其价值，可能有助于在联储寻求实现充分就业和价格稳定的双重目标时限制购买资产规模。

有机构分析指出，总体而言，美联储会议纪要似乎在一定程度上削弱了对下半年经济增长的乐观情绪，这可能是导致投资者规避风险的原因。道明证券分析师PriyaMisra称，会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE，这令人感到失望。蒙特利尔银行分析师IanLyngen表示，美联储对商业领域改善有所放缓的谨慎态度可能削弱了风险偏好，市场担心这将为招聘带来压力，并最终削弱消费能力，即使消费仍然存在。

也有市场机构分析认为，美联储会议纪要为美国经济描绘了一幅鸽派前景，官员们对经济复苏路径表示担忧，并重申新冠病毒目前占主导地位。有迹象显示，美联储将在下个月发布的新一轮经济预期中对经济预测进行修正，尤其是在今年夏季新冠疫情削弱了经济复苏的情况之下。在前瞻性指引方面，该机构表示可能不会像市场所希望的那样在9月会议上看到更多前瞻性指引，目前部分美联储官员已经公开表示没有必要这么做，而会议纪要似乎也呼应了这一点。另外，决策者们支持完成备受
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