在欧美股市大跌之下，昨天A股全天呈现放量宽幅震荡格局，反映当前多空分歧加大，预计见底后第一轮修复式上升行情进入尾声期。

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

受外围市场大跌影响，周一早盘三大指数集体较大幅低开。开盘之后，指数呈现宽幅震荡格局，其中深成指和创业板指表现稍强。曾两度翻红。午后，指数集体走弱，在创出日内新低后企稳回升直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.89%、跌0.30%、跌0.39%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）68家，显示市场情绪一般；个股涨跌比：，个股平均涨幅0.37%，赚钱效应一般，两市成交额亿，较前一交易日增量3.84%。北上资金净流出逾亿。

在欧美股市大跌之下，昨天A股的表现仍然较为坚挺，但最终未能像上周五那样收涨。全天维持宽幅震荡，尤其是上午放出很大的成交量，反映当前多空分歧加大。当然，从最后指数收出十字星、个股涨跌家数基本持平来看，多空双方暂未分出胜负，为后市留下一份悬念。不过，市场出现的三个信号倒是值得警惕。

一是北上资金结束连续10个交易日的净流入，而且创了近三个月以来最大单日净流出金额。加上上周ETF基金净赎回环比进一步增加至37.47亿元、上周五融资余额逆势减少10.90亿，背后可能反映有部分资金开始逢高兑现。之所以未造成大盘出现较大调整，应该主要还是一些原来踏空了却不敢追高买进的投资者，此时总算等到了所谓的“逢低吸纳”的“良机”，抓紧时机入场捡货，于是大盘重新回到高位。

二是上周五领涨的券商板块昨天表现拉跨。券商股以前被誉为“牛市旗手”，主要是因为市场行情与证券行业景气度密切相关，所以一旦市场预期会有大行情的时候，部分资金就会介入券商股，于分享变是券商股有时又被当做行情的方向标。

三是技术上，无论是沪指还是深成指、创业板指，在60分钟K线MACD指标上，在上周五就都明显出现顶背离信号，即指数在创新高，而MACD高点却在下移。反映大盘新一波攻击力度已经乏力，高位的抛压逐渐在加重，空方慢慢占据主动。

而在消息面上，隔夜欧美股市又是一片腥风血雨，主要股指跌幅基本都在2%以上，且几乎都破掉了前期低点，其中纳斯达克指数大跌4.68%，反映中概股的纳斯达克中国金龙指数更是重挫6.73%。欧美股市的这轮暴跌，源自于海外通胀的持续攀升，提升市场对其货币政策加速收紧的预期。在美国通胀数据屡创40年新高后，甚至有经济学家预言本周的FOMC政策会议将大幅加息75个基点；欧元区通胀“爆表”后，欧洲央行管委PeterKazimir认为“有必要”在9月鹰派加息50个基点。

虽然最近A股走势相对独立，但在全球资本市场明显陷入恐慌式下跌的背景下，A股的压力显然是越来越大。首先，比如一些跟踪MSCI和富时罗素全球指数的被动型基金如果选择抛售避险的话，A股也会受到波及。其次，加息预期带动美债收益率再次飙升，昨晚美国10年期国债收益率狂升21个基点至3.28%，超过了年的峰值，达到年以来的最高水平。市场利率在机构的估值模型中是个反向指标，其飙升将对估值偏高的成长股形成打压之势，这几天美股科技股及成长股代表纳斯达克指数的跌幅就明显更大，这对A股这边的赛道股和创业板来说，可谓“压力山大”。锐叔想到了两年多前的一幕，年春节之后，因新冠疫情，A股超大幅低开，但随后展开了一轮修复式上涨，回到疫情前水平。但随着疫情开始在全球转播，欧美股市从当年3月9日起开始持续大跌，A股刚开始时也是相对坚挺，但坚持到3月16日时终于扛不住了，之后也形成了“二次探底”局面。

加上国内疫情消退、政策加码等因素驱动下的见底后的第一阶段行情，本来就由于目前已涨至本轮疫情前水平，稳增长政策在“看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出”的导向下，频度开始下降，疫情消退、政策加码等因素对市场的推动边际减弱，进入到尾声期。而外围市场的连续大跌，则很可能会加速促成第一阶段上升行情的终结。

基于上述分析，锐叔再次提醒大家：如果你现在还是重仓的话，要注意抓紧时间兑现手中近期反弹幅度较大的个股并开始控制仓位了。对于前期踏空或轻仓的朋友来说，即便短线出现调整，也不要急于进场“抄底”。现在要做的，就是保持耐心，等待“白银坑”挖好后再跳进去。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，汽车类、农林牧渔、广告包装等涨幅居前，传媒娱乐、电力、房地产等跌幅居前。题材方面，按涨停个股数量排序，新能源车、芯片、新材料等相对活跃。

昨天逆市下表现依然强势的除了近期最强的汽车产业链外，主要就是涨价资源题材了，其中在6月9日早评中重点提示的光伏材料三氯氢硅表现最为亮眼。其它如有机硅、磷矿、石英、PVDF、稀土永磁、锂矿等分支也有不错的表现。涨价资源题材之所以能逆市上涨，是因为一方面涨价涨的是实实在在的业绩，涨价品种的业绩确定性强，尤其是临近中报业绩期，涨价地位更突出；另一方面，美国通胀超预期+美债收益率再度大幅上行，这对成长股是有压制的，但是对估值相对较低的周期资源类品种反而是利好。对于涨价题材，锐叔建议从下游需求支撑角度来选择后市
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